十一月末玉米期货合约减仓下行，部分多头获利平仓导致价格承压。为什么我说这轮平仓不合时宜呢？这要从市场对十二月份玉米行情走势的预期说起。
十一月份本该是新作玉米上市导致季节性下跌的时间段，但是今年的行情却呈现出逆季节性变化。部分市场人士将此归因于农民惜售导致玉米上市量减少进而预期余粮会积累到后期形成卖压。因此在现货市场玉米大幅度上涨的同时期货价格却只是小幅度上涨。
可是，根据钢联农产品的数据显示:今年的玉米售粮进度是快于去年同期的。国家粮食和物资储备局发布的文章亦显示今年的玉米销售进度明显快于去年同期。到目前为止“农民惜售导致利空因素积压到后期”这种观点是没有数据支撑的。而另一种观点，即“现在的上涨不是因为需求端真的有强需求”这种观点在进行深入考察之后亦是不成立的。
首先，深加工企业现阶段的玉米消费量虽然低于往年，但是按照往年的规律:从八月下半月到十二月上半月深加工企业的玉米消耗量呈递增趋势。也就是虽然同比减少但是环比增加。因此在这个角度对深加工需求做中性预期。关键的一个因素在于:深加工企业的玉米库存处于几年以来的最低位，这起因于今年夏天深加工企业采用耗库存的策略压低玉米价格，最终导致现在这种因为低库存而提价抢购的局面。
其次，根据现有的官方数据，即截止到十月份的饲料数据，虽然十月份的饲料总产量环比明显减少，但是这并不等于对玉米的需求在减少，因为配合饲料中的玉米占比明显增加了，经计算之后得出:从七月份到十月份玉米的饲料需求呈递增趋势。
从昨晚夜盘和今天白天的期货走势来看:在未出现利空信息的情况下合约昨晚跌破了，而今天白天山东玉米到车量激增至一千车以上，山东价格回落，在出现利空因素的情况下白天玉米期货反而又涨回了上方，因此判定昨晚的下跌是多单获利平仓导致的，而不是市场趋势性看空导致的。
把山东玉米此前的涨势对比今天的下跌来看:涨的时候是大涨，有些企业甚至三分四分的上涨，今天跌的时候是缓跌，五厘一分的下跌。参考山东玉米现货市场前两轮上量高峰来看无论是十一月上旬到车量突破一千车那次，还是十一月中旬到车量增加导致期货市场非理性做空那次，都呈现出同样的趋势，即:供给端上量、需求端压价、供给端惜售、迫使需求端再次提价，两轮拉锯战均为供给端胜利。
从基差来看，十一月份玉米现货均价涨幅超过元，而期货仅仅涨了20多元，涨少了，补涨尚未完成又何谈下跌？根据钢联农产品的数据显示:十一月底玉米现货均价，即便未来某一天玉米现货市场开始下跌，现货也远远高于期货价格。
综上所述，玉米不具备趋势性下跌的基础，十二月份有两种可能性，第一种是交通运输受阻导致玉米价格坚挺上涨，第二种是交通运输恢复，玉米上市量增加对冲了用粮企业的年前备货需求，价格呈现高位震荡或偏强震荡。也就是十二月份玉米价格要么走高要么走平，所以我说这次是一轮不合时宜的平仓潮。