报告导读：春糖期间白酒行业正面信息不断，龙头蓄水态势已成、纷纷宣布控量稳价，基本面稳定下厂商关系有望持续向好；行业供给侧改革有望继续发酵。继续建议增持白酒板块。
市场回顾：上两周板块涨4.6%，跑赢上证2.8pct。其中*ST水井、安琪酵母涨幅居前。
近期核心观点：
继续建议增持白酒板块，推荐泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台、洋河股份、山西汾酒，受益标的：五粮液、老白干酒、顺鑫农业。1）白酒龙头业绩基本无忧：近期贵州茅台、五粮液相继披露年报，年业绩基本符合市场预期，预收款创新高（分别为83亿、20亿元），蓄水态势已成，年春节期间终端稳健增长（预计茅台销售增10%，五粮液Q1完成全年任务60%、终端增5-10%）。另据渠道调研，泸州老窖Q1中高端销售增50%、整体销售增10%左右，洋河股份增10%左右，古井贡增15%-20%，山西汾酒增5%左右，一二线白酒龙头基本面稳健复苏。2）控量稳价，渠道利润有望提升：3/21-3/25春糖期间龙头纷纷宣布控量稳价，提升渠道利润成年度工作重中之重（茅台宣布下半年供应量不超吨；五粮液宣布普五出厂价升20元至元，且未完成普五任务量较原计划减20%；3月中旬青花汾酒提价20元；泸州老窖宣布杜绝一切压货行为），基本面稳定下厂商关系有望持续向好。3）行业供给侧改革有望加速：古井贡作为本轮改革排头兵，已正式进驻黄鹤楼酒业管理层，未来有望快速实现协同。4）防御价值显现：年底基金重仓白酒比例仅0.8%，处历史底部且明显低配（白酒市值占比为1.1%），目前龙头16PE均在15-20倍，防御价值凸显。
弹性标的继续重点推荐：双塔食品、西王食品、好想你。1）双塔食品：Q1公司进一步加强市场开拓力度，豌豆蛋白和粉丝销售情况持续良好，预计高基数下Q1净利增长30%；蛋白全年销量有望翻倍增长，预计后续管理层将继续践行大力度增持计划；2）西王食品：春节期间公司玉米油销量在高基数下仍实现10%左右增长，难能可贵；公司已完成定增，外延扩张有望加速。3）好想你：与百草味初期整合计划雏形已现，预计后续深层次整合将循序渐进，而百草味将继续开发新品、加强娱乐营销，预计收入超业绩承诺概率较大。
稳健标的继续重点推荐：1）泸州老窖：据渠道调研，春节期间任务完成良好，预计Q1中高端销售增50%、整体业绩增10%以上；年将是新管理层完整运营的第一年，轻装上阵下预计收入、净利增20%、25%左右；预计年国企改革落地可能性很大；2）张裕A：Q1业绩稳健增长，后续进口酒布局持续完善，有望顺应国企改革大势完善管理层激励。
重要信息更新：
白酒：春糖五粮液宣布提价后，厂家配套实施控货（部分厂商已打款的任务延迟发货），近期提价措施有所成效，五粮液一批价回升10元至-元，本周茅台一批价元、环比基本不变。
主产区生鲜乳价格环比持平，全球全脂奶粉拍卖价格下降：截至3月23日，原奶价同比升4%、环比持平；截至3月15日，全球全脂奶粉拍卖价环比降1%。
生猪价格环比上升：截至4月1日，生猪价环比上升1%、同比上升57%；猪肉价格环比上升1%，同比上升40%。
食品饮料板块近期股东大会召开日期汇总
近期报告：1）春季糖酒会调研：名酒增速超越行业，提升渠道盈利成共识；2）春季策略会专题：食品发展新趋势：休闲、健康、非转基因；3）双塔食品、洽洽食品、汤臣倍健、贵州茅台、西王食品。
行业新闻聚焦：中国白酒产业触底反弹，企业掀起新一轮涨价潮；白酒行业上游产业大并购时代真正来临；泸州老窖瞄准元档位蓝海；中国成法国波尔多葡萄酒最大出口国；西凤推重磅新品，首款女性专属情感酒“花伴”问世。
推荐：
稳健组合：泸州老窖、张裕A、洋河股份、贵州茅台、伊利股份；
弹性组合：双塔食品、西王食品、好想你、古井贡酒、安琪酵母。
详情请参考国泰君安食品饮料团队于年4月4日发布的行业周报期《风再起时：继续